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期权套利交易策略分析
1、垂直套利
交易方式:按照不同的执行价格同时买入和卖出同一合约月份的看涨或看跌期权;
通俗的讲:同一时间周期的跨价格套利
效果:将风险和收益都控制在一定范围内
形式:
牛市看涨期权
牛市看跌期权
熊市看涨期权
熊市看跌期权
2、水平套利
交易方式:利用不同到期月份期权合约的不同时间进行套利
构造:卖出一个近期期权,同时买入一个相同执行价的远期期权(同为看涨或看跌)
原理:期权时间价值随到期日的临近,近期合约的衰减速度远高于远期合约
损益状况:
在近期期权合约到期时,若期权为深度实值或深度虚值,本策略都会出现有限的亏损;
若期权接近平值时,本策略将有收益。
3、跨式套利
模型构造:同时买入或卖出相同品种,到期日相同,执行价相同的看涨和看跌期权
4、宽跨式套利
模型构造:同时买入或卖出相同品种、到期日相同但执行价不同的看涨和看跌期权
与跨式期权的区别:成本低,但是需要更大的波动才能达到损益平衡和盈利
5、蝶式套利
模型构造:由三种相同标的物、到期日但不同执行价的期权组成,其中买入期权的总量和卖出期权的总量相等
6、飞鹰式套利策略
模型构造:秃鹰式套利,在中间买入或卖出期权时选择不同的执行价,通过扩大价格区间来保证收益或控制风险(相同类型、标的、到期日,执行价格间距相等)
7、转换套利与反向转换套利策略
模型构造(转换套利):买入一手看跌,卖出一手看涨,再买入一手期货
执行条件:
看涨和看跌期权的执行价和到期日相同;
期货合约的到期月份与期权相同;
期货合约的买入价尽量靠近期权执行价
策略目的:固定收益
转换套利收益=(看涨期权权利金-看跌期权权利金)-(期货价格-期权执行价格) 
反向转换套利策略操作反之
营业网点

和融期货有限责任公司

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