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期权价格的构成

 期权价格主要由内涵价值、时间价值两部分组成:

  1、内涵价值

  内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润。具体来说,可以分为实值期权、虚值期权和两平期权。

  1)实值期权

  当看涨期权的执行价格低于当时的实际价格时,或者当看跌期权的执行价格高于当时的实际价格时,该期权为实值期权。

  2)虚值期权

  当看涨期权的执行价格高于当时的实际价格时,或者当看跌期权的执行价格低于当时的实际价格时,该期权为虚值期权。当期权为虚值期权时,内涵价值为零。

  3)两平期权

  当看涨期权的执行价格等于当时的实际价格时,或者当看跌期权的执行价格等于当时的实际价格时,该期权为两平期权。当期权为两平期权时,内涵价值为零。

  2、时间价值

  期权距到期日时间越长,大幅度价格变动的可能性越大,期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比,期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。

  值得注意的是,权利金与到期时间的关系,是一种非线性的关系,而不是简单的倍数关系。

  期权的时间价值随着到期日的临近而减少,期权到期日的时间价值为零。

  期权的时间价值反映了期权交易期间时间风险和价格波动风险,当合约0%100%履约时,期权的时间价值为零。

  期权的时间价值=期权价格-内涵价值

  3、实值期权、虚值期权以及两平期权的价格差别

  虚值期权和两平期权的内涵价值为零。

  到期日的时间价值为零。

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