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套利交易的分类

一、 期现套利
期现套利即指利用期货市场与现货市场间不合理价差,通过在两市场上进行反向交易,待价差回归合理以获利的交易方式。
一般情况下,当期现价差脱离“无套利区间”,便存在可期现套利机会。
正向期现套利即期货价格高于现货价格,存在期现价差大于持有成本,有买入现货,同时卖出等量期货,以获取价差回归的价差利润的机会。
适用于商品生产或贸易中间商,即现货持有者。
持有费用包括:交易及交割费、运输费、检验费、入库费、仓租费、增值税、资金利息、仓单升贴水等。
反向期现套利即期货价格小于现货价格,存在构建买期货空现货的套利行为。
适用于原料需求企业。
优点:当期货相对于现货升水过低甚至贴水时,可考虑反向套利降低库存成本。
期现套利注意事项:
商品必须符合期货交割要求。
要保证运输和仓储;注册仓单时点较重要,过早将增加仓储成本,过晚将导致无法顺利交割。
有严密的财务预算;尤其在仓单成本及保证金追加上需充分预留。
注意增值税风险。
二、跨期套利
指在同一市场买入(或卖出)某一交割月份期货合约的同时,卖出(或买入)另一交割月份的同种商品期货合约,以获取相关品种价差向有利方向变化后的利润。
理论基础:
1.交割日临近,基差逐步趋于零;
2.同一商品不同月份合约间最大月间价差由持有成本决定。
 持有成本=交易费用+增值税+仓储费+资金利息+其他费用
事件冲击型套利是指由某事件发生对近月和远月价格波动影响不同,从而出现月间价差变化,依据事件的繁盛建立买近卖远或买远卖近跨期套利做法,可细分为:
   1.挤仓
   2.库存变化,直接影响近远月价格
   3.进出口问题
结构型跨期套利一部分反映的是供求关系的影响,但更多是反映市场中参与者,尤其是投机者偏好对价差的影响。典型的是国内外跨市场交易,因影响因素存在迥异产生的套利机会。
正向可交割跨期套利即期现套利以交割形式实现盈利,风险较小,收益稳定。
需注意事项:
1.财务风险;
2.交割规则风险;
3.增值税风险。
三、跨商品套利
对相关品种进行价差套利的交易,在买入某种商品的同时卖出其相关商品,以期在有利时机同时对冲平仓获利。
(1)种类:相关性品种套利及上下游品种间套利。
(2)基本条件:
高度相关和同方向运动
波动程度相当
投资回收需要一定时间周期
有一定资金规模量的要求
(3)特征:
出现套利机会的概率较大
相应风险较大
四、跨市场套利
即在某个市场买入(或者卖出)某一交割月份的某种商品合约的同时,在另一市场卖出(或者买入)同中国商品相应的合约,以期利用两个市场的价差变动获利。
(1)三个前提:
交割标的物品种相近或相同
走势相关性较强
进出口政策宽松,商品可自由流通
(2)分类:根据贸易与套利方向一致与否,分正向套利和反向套利。
(3)风险分析:
比价稳定性
市场风险
信用风险
时间敞口风险
政策风险

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