产品及服务
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国债期货套保就是在期货市场上买进(卖出)与国债现货市场数量相等、但交易方向相反的国债期货合约,以便在未来某时期卖出(买入)与所持合约品总、数量、交割月份相同的另一合约,以补偿由国债现货市场价格变动而带来的风险。
(1)久期中性,是指通过买卖一定数量的国债期货,使期货与债券组合的久期为0的策略。期中性意味着债券市场收益率在小幅度波动时,组合的价值几乎不变,此策略在市场收益率在小幅度波动较为有效,大波动情况下效果较差。
(2)久期中性+凸性中性套保可以保持久期的稳定,有助于久期中性策略的稳定。
(3) DV01套保策略中DV01是指当收益率变动一个基点的时候,债券价值的变动幅度,DV01是债券价值变动的绝对值,而久期是相对值。DV01考虑了价格对收益率的多阶导数,DV01相对于久期更为精确,因为DV01使用债券的全价,而且也考虑了凸性和更高阶的导数。
(4)债券的beta比例套保指的是通过对债券和国债期货收益率变化之间进行一元线性回归,利用他们的斜率来计算国债期货需要套保的数量比,这个方式考虑了收益率曲线不平行移动的问题,传统的久期中性和DV01中性都假设收益率曲线平行移动。
(5)久期管理对于国债期货的优势在于国债期货可以迅速快捷地改变投资组合的久期。如果有强烈的预期利率会上升或下跌,可以改变债券组合的久期来从中获益。一般来说,如果利率上涨,那么缩短债券组合的久期更为有利,反之亦然。该策略并不寻求使组合久期变为0,是具有一定风险敞口的策略。
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